Араси Балабанян родилась в 1940 году в городе Кампу-Гранди, штат Мату-Гросу-ду-Сул, в армянской семье. Родители, Рафаэль и Эстер Балабанян, покидая Западную Армению, достигли города Хатчн, тем самым избежали геноцида 1915 года. Её родители хотели, чтобы девочка носила имя в честь реки Аракс, но также, чтобы воздать должное своей новой родине, они исключили из имени одну букву. На языке южноамериканских индейцев «Арас» означает «Мать света».
Семья переехала в Сан-Паулу, где актриса Мария делла Коста помогла Араси стать частью театрализованного сообщества. Араси поступила на факультет социальных наук, кафедры философии, параллельно она обучается в Школе драматического искусства, которую успешно завершает в возрасте 22 лет, не взирая на просьбы отца, оставить театральное на третьем курсе университета.
«Макбет» был дипломным спектаклем, и после него, Жоржи Амаду из Бразильского театра комедии, поставил спектакль «Скелет барона», после которого Араси Балабанян считалась одной из самых перспективных актрис. В 1964 году она впервые оказалась на телевидение. Отец актрисы, Рафаэль Балабанян, который отказывался прощать дочери страсть к театру и долгое время хранил молчание, помирился с Араси в 1968 году, благодаря телевизионной роли в телесериале «Антонио Мария», где Араси сыграла в паре с актёром Сержио Кардозу.
Араси Балабанян сыграла самую видную свою роль в театре, в постановке знаменитого американского музыкального спектакля «Hair» бразильской версии. После постановки Араси пригласили участвовать на первом детском бразильском телевидении в программе «Улица Сезам». После переезда в Рио-де-Жанейро в 1974 году, Араси начала сотрудничать с телекомпанией «Globo».
В 1996 году Араси Балабанян получила награду за лучшую женскую роль в телесериале «Новая жертва», создав образ Филомены Феррето.
Араси Балабанян никогда не была замужем, детей не имела. Умерла 7 августа 2023 года в Рио-де-Жанейро.